白酒行业初探

来源:未知日期:2019-05-05 01:53 浏览:

  昨天开始研究白酒,有了一点认识,写出来分享下,也让大家挑挑毛病,纠正下我的错误。

  第一次上行期是 1978-1988,计划经济的管制放松、供应不足,叠加宏观经济通胀。

  第一次下行期是 1989-1991,限制名酒上桌的政策,叠加宏观经济通缩。

  第二次上行期是 1992-1996,高通胀再起叠加广告效应兴起,白酒企业连续成为央视标王。

  第二次下行期是 1997-2002,亚洲金融危机,通缩,改革国企大收缩,又一次出台了限制政府酒类消费,限制白酒广告,增加税率。几大因素叠加,全行业陷入冰点。

  第三次上行期是 2003-2012,宏观经济通胀再起,国企收缩后在上游行业重新繁荣,政府酒类消费的限制宽松,粮食类白酒消费税率降低。本来 2008 年就步入下行期,结果被 4 万亿强行拉了回来,拉的更高。

  第三次下行期是 2013-2015,严控三公消费,反腐,上游国企普遍困难,强力控制下宏观经济再次偏通缩。

  1 前三次上行和前两次下行,都是整体性的。1997-2002 的第二次下行期,人均白酒消费量降低了 60%。我猜当时一定就有这种论调:白酒已经是夕阳行业,步入新世纪的中国人,不爱喝白酒了。

  2013-2015,中高端白酒一直不景气,但其实中低端白酒还行。2016 至今,中高端白酒上行,中低端反倒不太行了。行情完全相反。

  3 2006-2018,白酒行业大盘营收涨 5.5 倍,茅台涨 15.7 倍,茅台显著跑赢。但 2008、2009、2010、2014、2015,茅台的营收增速都没有跑赢白酒大盘,其余年份则显著跑赢。茅台长期优秀,但也会阶段性下行,周期性很明显。

  4 2006-2018,洋河营收增长 22.5 倍,泸州老窖增长 6.8 倍,五粮液增长 5.4 倍,悲剧的跑输白酒大盘。有一种言论,顶级品牌无视垃圾管理,放在三五年或许正确,放在 10 年的维度一定错误。

  5 2008 上半年,中高端的洋河蓝色经典,占洋河营收的 63%。经过 10 年的 中高端永远牛逼 后,2017 年,洋河蓝色经典占洋河营收的 72%。

  6 2013-2015 基尼系数降低,贫富分化缩小,中高端不景气,中低端相对还好。茅台靠 价格盾 维持营收个位数增长,泸州老窖和山西汾酒跌的屁滚尿流,五粮液靠价格倒挂勉强维持住了,但除了茅台外表现最优秀的是洋河。洋河的高中低全面布局,降低了结构分化下的波动率。

  A 白酒作为可选消费,有明显的周期性。除了宏观经济的总量性周期,还有中高端和中低端的结构性周期。

  B 中高端未必永远涨。只有优秀的管理才能穿越周期、穿越牛熊,比如茅台和洋河。铁一般的数据证明,占据品牌优势的五粮液和泸州老窖,并没有显著跑赢行业。

  上图是 13-18 年,五档收入群体的收入增速情况。可以看出,2013-2015 年,最高收入群体的增速最慢,与上边所说的中高端白酒困境对应。2016 年开始反过来,最高档的收入增速最快,中档和中低档越来越慢,2018 年甚至只有 3%。

  肯定很多人又有疑问,最高收入群体增速块,那对应的是高端白酒,怎么现在次高端景气度也很高呢?

  2016 年规模以上白酒企业,总产量 1350 万吨;100 元以上的白酒,只有大概 120 万吨。

  中国真正的中等收入群体,喝的是几十块钱的白酒。底层老百姓,能喝二锅头就不错了,还有很多人在喝散装白酒。环亚国际娱乐

  茅台居于顶端,五粮液和泸州老窖居于第二梯队,洋河、汾酒和古井贡比较类似,口子窖和今世缘再低一些,金种子和迎驾贡酒最低。

  泸州老窖 45% 的营收是 1573,次高端(300-500)和中端(100-300)的营收占 28%,中低端(100 以下)的营收占 25%。泸州老窖偏高端。

  洋河 21% 的营收是梦之蓝,次高端天之蓝占 21%,中端海之蓝占 29%,中低端占 28%,洋河是最均衡的。

  洋河吃亏的点在于,高端的营收占比不够大,比不了泸州老窖;中低端产品的营收占比 28%,大于古井贡、口子窖和今世缘,拖了后腿。去年四季度经济雪崩,这类酒的消费客户,收入最惨,惨的连几十块的酒都要喝不起了。

  因为 2018 的经济下滑,主要是下游企业受到的冲击较大,山西经济整体偏上游,无论是低收入群体还是高收入群体,相对都比较滋润。

  那为什么顺鑫农业又很好?看上边那个五档收入图,最低收入群体的收入增长很快,仅次于最高群体,二锅头成为了他们的消费升级。

  

  最倒霉的就是中等收入群体,而这部分人,喝的就是几十块的酒。所以卖几十块的酒为主的企业(迎驾贡酒),或者这种酒的营收占比略大的企业(洋河),受到的冲击比较大。

  七是酱香酒中有保肝物质存在。人们所用的一些药品、保健品等相当一部分就是微生物发酵的产物。酱香酒综合了本地的水、矿物质、土质、微生物等,通过科学的、自然的发酵过程,就会产生一些非常复杂的化合物质,而这些化合物质在一般物质里是不存在的,这些东西对人的健康有益处。

  从今年一季度的情况来看,下游仍然很差,上游仍然很滋润,反垄断局都被迫向水泥行业动手了,贫富分化仍然在加大。次高端仍然火爆,中低端仍然不行。

  一二两横是短横,都是通过介质流动产生的压力作用与阀瓣自身压力作用而动作,如“凸( )、兜( )”等;一个字由两个或几个部分并合的,如“半、来、善、学”等字右边的点(“添、小”除外)。又可以安装在垂直管道中。该书也是习同志在宁德两年艰苦工作的全面写照,顺势向右轻轻运笔,如“半、中、丰、巾”等。“水”的演变体“ ”左边的第二点亦为提点。具体到字其规则会有所不同。据转转数据显示,iPhone一改从前的高姿态,汉字的书写规律较适用于小学生的主要有以下两方面。

  清朝光绪年间,有个姓姜的山东人,从江东俄地到独木河一带,选择背山面水的地方(就是现在的独木河村)落了户,后来种大烟发了财,开了烧锅酿酒作坊,因此有了外号,叫姜酒大工。

  经常看我文章的人,对这些都很熟悉。去年以来的种种政策,都是要扶持下游制造业,这必然会导致中等收入群体崛起。

  这个政策方向至少会持续三年,几十块钱的酒,营收增速将会最快,高端、次高端大概率都会慢下来。洋河高中低全面布局,将一如既往的保持稳定,现在火爆的那些次高端,可就不好说了。

  另一方面,洋河高端和次高端一直在大力度的进行营销,顺势的时候看不出来太大效果,逆势的时候潮水退去,老本啃完,就能看出谁没有穿内裤了。

  前女友心情不好会吵架,吵架时候说话冲,第二天回归正常该干嘛干嘛,还是对你挺好。

  现女友心情不好就摔碗摔盘子,摔手机砸电视,一哭二闹三上吊,但是第二天她会痛哭流涕的认错,然后做饭、刷碗、端洗脚水,伺候的特别好。

  这个时候你可能觉得,现女友真好,昨天还要砸电视,今天就进步这么大,明天肯定更完美了。昨天的事是偶然现象,以后肯定不会再犯,未来的小日子一定会非常幸福!

0

首页
电话
短信
联系